Дипломная работа: Анализ механизма валютных операций

Содержание

Введение 3

1 Теоретические основы организации валютных операций в Республике Казахстан
1.1 Сущность и необходимость валютной политики в организации валютных операций 5
1.2 Валютный курс и факторы, влияющие на его формирование 10

2. Анализ механизма валютных операций 25
2.1 Методология оценки рисков при валютных операциях коммерческих банков
2.2 Мониторинг состояния валютных операций в коммерческих банках 33
3 Совершенствование механизма регулирования валютных операций в Республике Казахстан 36

Заключение 51
Список использованной литературы 53
Теоретические основы организации валютных операций в Республике Казахстан
1.1 Сущность и необходимость валютной политики в организации валютных операций

Развитие внешнеэкономических отношений требует особого инструмента, посредством которого субъекты, действующие на международном рынке, могли бы поддерживать между собой тесное финансовое взаимодействие. Таким инструментом выступают банковские операции по обмену иностранной валюты. Важнейшим элементом в системе банковских операций с иностранной валютой является обменный валютный курс, т.к. развитие МЭО требует измерения стоимостного соотношения валют разных стран. Проводимая той или иной страной валютная политика оказывает воздействие на соотношение цен в национальной валюте на товары, реализуемые на внешних и внутренних рынках страны. В свою очередь, элементы и формы ее возникают на фоне таких факторов, как: эволюция мирового хозяйства, экономическое положение страны и расстановка сил на мировой арене. Экономическая природа валютной политики страны понимается в историческом аспекте, поскольку приоритетными становятся те или иные конкурентные задачи, такие как: валютные ограничения, либерализация валютных операций, предотвращение валютного кризиса и обеспечение валютной стабилизации.
Как правило, в целях регулирования валютного курса и платежного баланса, в целях воздействия на перемещение международного капитала, денежную массу, цену, а также внутреннюю динамику кредитов центральный банк страны может осуществлять дисконтную политику. Суть последней заключается в изменении учетной ставки банка. Так, при пассивном платежном балансе повышение учетной ставки банка способствует усилению притока капитала из стран, где значительно ниже процентная ставка. Тем самым дисконтная политика предотвращает бегство капиталов из страны, стабилизирует платежный баланс и повышает платежный курс. Однако, если экономика страны пребывает в состоянии застоя, то повышение учетной ставки в целях улучшения платежного баланса отрицательно влияет на экономику. При этом нестабильность в экономике не всегда предопределяет движение капитала из страны при оперировании теми или иными процентными ставками. Кроме того, поскольку в мировом хозяйстве усиливаются факторы, регулирующие международное движение капитала и кредита, это обстоятельство ослабляет воздействие учетной политики на платежный баланс. Другими словами, противоречивость внутренних и внешних целей дисконтной политики делают ее не столь привлекательной из-за кратковременности и сравнительно низкой эффективности. Пример тому -активизация дисконтной политики лишь в 30-40 годы и с начала 50-х годов (Англия, США и другие). Однако, усиливающаяся интернационализация хозяйственных связей предопределяет необходимость, фиксированные тенденции учетных ставок в других странах обусловливают эффект ценовой реакции.
Наиболее эффективным методом проведения валютной политики является политика девизов, когда государство оказывает воздействие на курс национальной валюты путем купли и продажи иностранных валют. Она проявляется в различных формах: валютная интервенция, диверсификация валютных резервов, валютные ограничения, регулирование степени конвертируемости валют, а также режима валютного курса, девальвация, ревальвация и др.
В настоящее время повышается значение евро. Зачастую национальное государство и международные финансовые организации осуществляют меры по установлению режима валютных паритетов валютных курсов. В эволюции валютных систем можно отметить использование режима фиксирования валютных курсов (бреттон-вудское соглашение стран), режим плавающих валютных курсов (Парижская конференция "группы десяти"), режим "европейской валютной змеи". В мире существует около десятка режимов валютных курсов. Многие государства в ходе проводимых экономических реформ использовали и такую форму валютной политики, как двойной валютный рынок. Данная форма обусловливает необходимость деления валютного рынка на две части: официальный валютный курс используется при коммерческих операциях, а рыночный - при финансовых операциях. Круг применения данной политики все более сужался переходом к плавающим валютным курсам. Одними из традиционных методов политики были девальвация - процесс снижения курса национальной валюты по отношению к иностранным валютам - и ревальвация - процесс повышения курса национальной валюты.
Регулирование режима валютных курсов. Выбор вариантов режима обменных курсов зависит от двух факторов:
• экономического потенциала страны, положения ее на мировой арене и причастности к категории развитости;
• временного промежутка в рамках данной страны.
Варианты режимов обменных курсов ранжируются в зависимости от степени участия правительства данной страны:
• курс определяется правительством страны;
• имеет место вмешательство правительства в установление режима;
• обусловливается полным отсутствием вмешательства правительства, а режим курса определяется рынком.
Первый вариант предусматривает меры в отношении одной иностранной валюты или одновременно нескольких валют. Вмешательство правительства обусловливает так называемую "ползающую зацепку" курса, когда правительство проводит меры по девальвации, сравнивая разницу в темпах инфляции с приоритетными торговыми партнерами страны. Может получить реализацию и "грязное плавание" курса, когда правительство с учетом приоритетов страны произвольно манипулирует плавающим курсом. Третий вариант отражает ситуацию, когда валюта страны свободно определяется рынком с учетом спроса и предложения валют.
Одним из наиболее приемлемых методов регулирования валютных курсов являются интервенции, вмешательства центрального банка в функционирование валютного курса в целях воздействия на курс национальной валюты. Валютная интервенция - процесс вмешательства в операции на валютном рынке с целью воздействия на курс национальной валюты, для чего центральный банк продает иностранную валюту. Особенностью такой интервенции, как формы девизной политики являются: относительная крупномасштабность, кратковременность применения, осуществление за счет официальных золотовалютных резервов и краткосрочных валютных кредитов. В настоящее время используется наряду с интервенцией валют в одном отдельном государстве и коллективная валютная интервенция центральных банков в ряде стран. В этом случае, если на валютном рынке предложение иностранной валюты избыточно, то центральные банки осуществляют ее скупку и продают, когда произошло снижение предложения иностранной валюты. При этом центральный банк уравновешивает спрос и предложение на иностранную валюту и ограничивает пределы колебания ее курса.
Данная форма валютной политики осуществляется центральным банком одной страны или банками нескольких государств. Для примера можно привести европейскую валютную систему. Так, центральные банки европейской системы с помощью валютной интервенции поддерживают курсы своих валют в определенных границах. При осуществлении валютной интервенции необходимо определиться с выбором валюты, что зависит от места данной валюты в международной валютной системе, цели интервенции и сложившейся институциональной среды. Большинство центральных банков определяет порядок валютных интервенций на межбанковском рынке напрямую через дилеров, брокеров, при этом информация может быть конфиденциальной. Следует признать, что применение валютных интервенций имеет определенные ограничения, что обусловливается размерами официальных валютных резервов. Соответственно в условиях недостаточности объемов валютных резервов многие государства прибегают к использованию валютных ограничений.
Международная валютная система включает в себя ряд конструктивных элементов, среди которых можно назвать следующие:
мировой денежный товар и международная ликвидность;
валютный курс;
валютные рынки;
международные валютно-финансовые организации;
межгосударственные договоренности.
Валюта — это не новый вид денег, а особый способ их функцио¬нирования, когда национальные деньги опосредуют международ¬ные торговые и кредитные отношения. Таким образом, деньги, используемые в международных экономических отношениях, ста¬новятся валютой.
Различают понятия "национальная валюта" и "иностранная валюта". Под национальной валютой понимается установленная законом денежная единица данного государства. К иностранной валюте относят иностранные банкноты и монеты, а также требо¬вания, выраженные в иностранных валютах в виде банковских вкладов, векселей или чеков.
Кроме того, важным является понятие "резервная.валюта", под которой понимается иностранная валюта, в которой центральные банки других государств накапливают и хранят резервы для меж¬дународных расчетов но внешнеторговым операциям и иностран¬ным инвестициям. Резервная валюта может служить базой опре¬деления валютного паритета и валютного курса для других стран. К таким валютам относится доллар США, немецкая марка, япон¬ская иена, фунт стерлинг и швейцарский франк. Классифика¬ция валют представлена в таблице 1.

Таблица 1. Классификация валют

Критерий Виды валют
1 . По статусу валюты Национальная ,Иностранная, Международная,
Региональная ,Евровалюта
2. По отношению к валютным запасам страны Резервная,Прочие валюты
3. По режиму применения
1 Свободно конвертируемая ,Частично конверти
руемая (внешне конвертируемая, внутренне кон-
вертируемая) Неконвертируемая
4. По видам валютных операций Валюта ,Цены контракта, Валюта платежа , Валю
та кредита , Валюта клиринга , Валюта векселя
5. По отношению к курсам других валют Сильная (твердая) ,Слабая (мягкая)
6. По материально-вещест-венной форме Наличная, Безналичная

7. По принципу построения "Корзинного" типа , Обычная

Структура международной ликвидности включает в себя следую¬щие компоненты:
I) официальные валютные резервы стран;
официальные золотые резервы
Начало "золотого стандарта" было положено Банком Англии в 162! г. Официальное признание эта система получила на конфе¬ренции, состоявшейся в 1867 г. в Париже. Просуществовал "золо¬той стандарт" до второй мировой войны. Его основой являлось золото, за которым законодательно закреплялась роль главной формы денег. В рамках данной системы курс национальных ва¬лют жестко привязывался к золоту и через золотое содержание валюты соотносился друг с другом по твердому валютному курсу. Так, если I ф. ст. был равен 1/4 унции золота, а I дол. США состав¬лял 1/20 унции золота, то за 1 ф. ст. можно было получить при обмене 5 дол. США (1 тройская унция золота равна 31,1 г золота 999 пробы). Отклонения от фиксированного валютного курса были крайне незначительными (не более +/— 1%) и находились в преде¬лах "золотых точек" (так называют максимальные пределы отклоне¬ния курса валют от установленного золотого паритета, которые оп¬ределяются расходами на транспортировку золота за границу).
Необходимость в перевозке золота за границу возникала при появлении во внешней торговле сальдо, которое погашалось эквивалентными золотыми перевозками. При этом золотые пла¬тежи не имели ограничений.
Разновидностями "золотого стандарта" являются : 1) золото -слитковый стандарт, при котором банками осуществлялась свобод¬ная чеканка золотых монет (действовал до начала XX в.); 2) золото¬слитковый стандарт, при котором золото применялось лишь в международных расчетах (начало XX в. — начало первой мировой войны); 3) золотовалютный (золотодевизный) стандарт, при ко¬тором наряду с золотом в расчетах использовались и валюты стран, входящих в систему "золотого стандарта", который известен как Генуэзский (1922 г. — начало второй мировой войны).
В период первой мировой войны и особенно во времена Вели¬кой депрессии (1929—1934 гг.) система "золотого стандарта".Валютный курс - это обменное соотношение между двумя валютами, например 100 иен за I дол. США или 5600 руб. РФ за 1 дол. США.
Гипотетически существуют пять систем валютных курсов : сво¬бодное ("чистое") плавание; управляемое плавание; фиксиро¬ванные курсы; целевые зоны; гибридная система валютных курсов. Так, в системе свободного плавания валютный курс формиру¬ется под воздействием рыночного спроса и предложения. Валют¬ный рынок при этом наиболее приближен к модели совершенного рынка: количество участников как на стороне спроса, гак и на стороне предложения огромно, любая информация переда¬ется в системе мгновенно и доступна всем участникам рынка, иска¬жающая роль центральных банков незначительна и непостоянна.
В системе управляемого объекта, кроме спроса и предложе¬ния, на величину валютного курса оказывают сильное влияние центральные банки стран, 1) также различные временные рыноч¬ные искажения.
Примером системы фиксированных курсов является Бретон -Вудская валютная система 1944-1971 гг. В ней курс всех валют фиксировался к доллару с пределом колебаний +/-!%, а курс-доллара был жестко привязан к золоту: 35 дол. = I тройская ун¬ция золота.(см. таблицу 2)
Таблица 2. Классификация видов валютного курса

Критерий Виды валютного курса
1 . Способ фиксации Плавающий Фиксированный Смешанный
2. Способ расчета Паритетный Фактический
3. Вид сделок Срочных сделок Спот-сделок Своп-сделок
4. Способ установления Официальный Неофициальный
5. Отношение к паритету покупательной способности валют Завышенный Заниженный Паритетный
6. Отношение к участникам сделки Курс покупки Курс продажи Средний курс
7. По учету инфляции Реальный Номинальный
8. По способу продажи Курс наличной продажи Курс безналичной продажи Оптовый курс обмена валют Банкнотный


1.2 Валютный курс и факторы, влияющие на его формирование

Высокий уровень развития международных экономических отношений привел к созданию помимо товарного рынка также и финансового рынка, одним из главных секторов которого является валютный рынок, требующий измерения стоимостного соотношения валют разных стран. Главным элементом валютной системы каждой страны является ее национальная валюта. Весь учет макроэкономических операций осуществляется каждой из стран в национальной валюте. Очевидно, что для развития взаимодействия институциональных единиц разных стран в рамках международной экономики необходимо наличие какого-то механизма, позволяющего, с одной стороны, сравнивать между собой параметры экономического развития, а с другой - рассчитываться за товары и услуги, приобретаемые за рубежом. Таким механизмом является валютный курс.
Валютный (обменный) курс - цена единицы национальной валюты, выраженная в единицах иностранной валюты. Обменный курс валюты является тем ключевым фактором, который связывает экономику страны с остальным миром.
Валютный курс необходим для:
• взаимного обмена валютами при торговле товарами, услугами, при движении капиталов и кредитов. Экспортер обменивает вырученную иностранную валюту на национальную, так как валюты других стран не могут обращаться в качестве законного покупательного и платежного средства на территории данного государства. Импортер обменивает национальную валюту на иностранную для оплаты товаров, купленных за рубежом. Должник приобретает иностранную валюту за национальную для погашения задолженности и выплаты процентов по внешним займам;
• сравнения цен мировых и национальных рынков, а также стоимостных показателей разных стран, выраженных в национальных или иностранных валютах;
• периодической переоценки счетов в иностранной валюте фирм и банков.
Варианты режимов обменных курсов, которые в настоящее время действуют, весьма разнообразны. Теоретически режимы классифицируются следующим образом - обменные валютные курсы:
- спот-курс — курс, по которому обмениваются валюты в течение не более двух рабочих дней с момента достижения соглашения о курсе.
- форвардный курс — согласованный курс, по которому обмениваются валюты в определенный момент в будущем, более чем через три дня после достижения соглашения о курсе.
Обычно в международной экономике под валютным курсом понимается спот-курс, за исключением тех случаев, когда специально исследуются закономерности формирования форвардного курса.
Расчетные валютные курсы - в практических целях для оценки темпов экономического развития и экономического программирования на будущее используется несколько расчетных разновидностей валютного курса. Тем самым стремятся уловить движение макроэкономических переменных, которые не входят в понятие валютного курса, но на него влияют:
- номинальный валютный курс — курс между двумя валютами, цена единицы национальной валюты, выраженная в единицах иностранной валюты:

где Еп — номинальный валютный курс; Cf— иностранная валюта; Cd — национальная валюта.
Определение номинального валютного курса совпадает с общим определением самого валютного курса, и устанавливается или на валютном рынке, или каким-либо другим способом, принятым в данной стране. В большинстве случаев, говоря о валютном курсе, понимают номинальный валютный курс. Однако номинальный валютный курс более применим для измерения текущих сделок и расчетов с клиентами, но для измерения тенденций в долгосрочной перспективе он неудобен, поскольку стоимость как иностранной, так и национальной валюты изменяется, как и у любого другого товара, параллельно с изменением общего уровня цен в стране. Подобно тому, как цены товаров и другие макроэкономические показатели (ВНП, национальный доход) в целях межвременной сопоставимости переводят из текущих цен в постоянные, так и валютный курс может быть переведен в реальное измерение. Для этого нужно принять во внимание уровень инфляции как в своей стране, поскольку он влияет на стоимость национальной валюты, так и в зарубежном государстве, поскольку он влияет на стоимость иностранной валюты, к которой котируется национальная валюта.
Изменения общего уровня цен в странах обычно оцениваются с помощью тех или иных индексов цен, чаще всего с помощью индекса потребительских цен, который, как считается, наилучшим образом отражает уровень инфляции. Экономический смысл любого индекса цен заключается в том, что стоимость определенной корзины товаров и услуг, принятая за базовую в определенном году, сравнивается со стоимостью той же корзины в текущем году. Учет уровня инфляции в обеих странах при оценке валютного курса позволяет перевести номинальный валютный курс в реальный:
- реальный валютный курс — номинальный валютный курс, пересчитанный с учетом изменения уровня цен в своей стране и в той стране, к валюте которой котируется национальная валюта:

где Еr— реальный валютный курс;
Pf— индекс цен зарубежной страны; Pd — индекс цен своей страны.
Формула 2 показывает, что реальный валютный курс — это соотношение цены корзины товаров за рубежом, переведенной из иностранной валюты в национальную с помощью номинального валютного курса (номинальный валютный курс, умноженный на индекс цен зарубежной страны), и цены корзины тех же товаров в своей стране (индекс цен своей страны). Проще говоря, для выяснения реального обменного курса цену корзины иностранных товаров переводят в национальную валюту по номинальному курсу и делят на цену корзины таких же местных товаров. Индекс реального валютного курса показывает его динамику с поправкой на темпы инфляции в обеих странах. Если темп инфляции у себя в стране превышает зарубежный, то реальный валютный курс национальной валюты будет выше номинального.
В зависимости от того, к какой именно валюте котируется национальная валюта, динамика движения валютного курса может быть различной. Например, в 1995 г. американский доллар падал по отношению к иене и марке, но укреплялся по отношению к мексиканскому песо. Поэтому для того, чтобы оценить динамику валютного курса не по отношению к какой-либо одной иностранной валюте, а по отношению ко многим валютам, рассчитывают эффективный валютный курс. В практических целях, разумеется, в расчет принимается динамика движения валют тех стран, которые являются основными торговыми партнерами данной страны, поскольку на их валюты предъявляют основной спрос национальные импортеры и в их валютах получают платежи национальные экспортеры; номинальный эффективный валютный курс — индекс валютного курса, рассчитанный как соотношение между национальной валютой и валютами других стран, взвешенными в соответствии с удельным весом этих стран в валютных операциях данной страны.....